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    發債、增資超2000億 保險業“補血”也瘋狂

    2023-12-27 00:21:11 北京商報網 

    險企持續平穩發展離不開資本金的支持,年內,險企“補血”需求持續釋放。12月27日,據北京商報記者不完全統計,年初至今,保險公司發債、增資總金額已超2000億元,其中,增資已獲批金額合計383.29億元,計劃發債金額合計1655.2億元,一舉創下近年來新高。業內人士表示,大部分險企大規模增資、發債背后,有著提升償付能力、新業務拓展,乃至數字化轉型等發展需求。

    險企“補血”忙

    近日,又有兩家保險公司增資獲批。12月25日,金融監管總局發布的兩則批復顯示,人保再保險、陽光財險分別獲批增資19.61億元、7.109億元。

    據北京商報記者不完全統計,年初至今,獲批增資的保險公司數量達24家,合計“補血”383.29億元。

    不過,增資事項等待批復的保險公司也不在少數。18家公司合計293.44億元增資“仍在路上”。公布擬增資方案而未獲批的險企包括恒邦財險、珠峰財險、華泰人壽、復星聯合、華農財險、英大財險等。

    除了股東、社會資本注資外,發債也成為險企熱衷的“補血”方式之一,“風頭”一度蓋過增資。不同于2022年的不足500億元,今年以來險企發債規模呈爆發式增長,累計獲批發債的保險公司達24家,合計計劃發債金額高達1655.2億元。

    今年,泰康人壽成為首家獲批發行200億元永續債的保險公司,包括人保健康、太保壽險在內的多家險企也陸續獲批發行永續債。

    哪些因素驅動

    伴隨著保險業的快速發展,行業對于資本的需求也迅速增加。北京聯合大學商務學院金融系教師楊澤云表示,特別是去年償付能力二期的實施,疊加近年來股票市場的波動使得保險資金投資收益下滑,保險行業對于資本的渴求尤為旺盛。

    “隨著‘報行合一’全面推行,保險監管要求趨于嚴格;資產端受到權益市場持續低位運行,投資收益下滑嚴重,這導致部分險企償付能力水平下降,需要補充資本金來確保償付能力充足率達標!睂τ诮衲暌詠黼U企對“補血”的渴望,上海對外經貿大學保險系專家朱少杰分析表示。

    作為保險公司持續運營和行業健康發展的重要指標,償付能力指的是保險公司償還債務的能力!昂诵膬敻赌芰Τ渥懵什坏陀50%;綜合償付能力充足率不低于100%;風險綜合評級在B類及以上!备鶕侗kU公司償付能力管理規定》,償付能力達標的保險公司須同時符合上述3項監管要求。

    根據170家保險公司發布的三季度償付能力報告來看,北大方正人壽、安心財險的核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率兩項指標均未“及格”。三峽人壽的綜合償付能力充足率未過線。

    “補血”的積極影響并非提升償付能力水平這一單一“功效”。朱少杰表示,增加資本金也有助于保險公司開設更多的分支機構、涉足新的業務領域、加大數字化轉型投入等。

    此外,在嚴監管背景下,保險行業正面臨轉型增效的要求,朱少杰認為,基于此,需要保險公司做好資本規劃,增資能有效增強公司資本實力,進而幫助公司在新業務拓展、數字化轉型和償付能力充足性保持等方面給予支持。

    如何找對路

    不同于頻頻提及的增資,永續債為保險業的“新生事物”。永續債全稱為無固定期限資本債券,是保險公司發行的,沒有固定期限、含有減記或轉股條款、在持續經營狀態下和破產清算狀態下均可吸收損失、滿足償付能力監管要求的資本補充債券。2023年保險公司永續債迎來“破冰”,首家保險公司永續債成功發行。在業內人士看來,這意味著保險公司資本補充渠道進一步拓寬。

    那么,險企如何在增資和發債中作出理想化的選擇?

    “險企可以要求股東增資來擴大資本金,股東增資能夠增加核心資本,具有永續性,收益分配靈活度高,有助于提高險企的核心償付能力充足率。險企發行長期債券能夠增加核心和附屬資本,除永續債外有償還本金要求,有支付利息約束!敝焐俳鼙硎,若能說服股東增資,股東增資是險企擴充資本金的首選方案。

    深圳北山常成基金投研院執行院長王兆江也表示,如果險企需要優化股東結構,引入戰略投資,那么選擇定增合適,這一般適用于成長中的中小規模險企。如果是規模較大的險資企業,通過債券融資最為合適。

    此外,增資、發債并非意味著一勞永逸,險企還應從打造自身“造血”能力,或采取多元化的舉措來提高償付能力。比如,有業內人士表示,保險公司提升自身的“造血”功能一方面可以調整業務結構,調減資本消耗大的業務,發展資本消耗小的業務;另一方面需要增強自身盈利能力來實現對資本的補充。

    除了增資和發債以外,朱少杰表示,保險公司可以通過再保險來提升償付能力,從再保險公司那里獲得“融資”,實現資本管理。特別是,壽險公司可借助于修正共保(M-co),在保留準備金的前提下,有效轉移業務經營風險。

    北京商報記者 胡永新

    (責任編輯:王治強 HF013)
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